Ενα χρόνο μετά την επέτειο της τραπεζικής αργίας η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, επαναφέρει το waiver στις ελληνικές τράπεζες, δηλαδή τα ελληνικά ομόλογα γίνονται ξανά αποδεκτά ως ενέχυρο, έστω και με... haircut.

H χρηματοδότηση από την κανονική γραμμή της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είχε σταματήσει τον Φεβρουάριο του 2015 (ενόψει της λήξης του προγράμματος που είχε διαπραγματευθεί η πρώτη κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ.
Η ΕΚΤ αποφάσισε να επαναφέρει το waiver στις 29 Ιουνίου, οπότε έχει οριστεί και η επόμενη ημερομηνία αναχρηματοδότησης. Πλέον οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούν να δανείζονται απευθείας από την ΕΚΤ με επιτόκιο 0,05% έναντι του 1,55% που τους κοστίζει σήμερα ο δανεισμός από τον ELA.

Η εξέλιξη αυτή θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να μεταφέρουν δανεισμό περίπου 7 - 10 δισ. ευρώ από τον ELA απευθείας στην ΕΚΤ, γεγονός που θα τους αποφέρει ετήσιο όφελος από 105 έως 150 εκατ. ευρώ. Η επιστροφή του waiver δεν αλλάζει αυτόματα και το υψηλό ποσοστό «κουρέματος» της τιμής των ελληνικών ομολόγων (40%) όταν τα αποδέχεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ως εγγύηση για την παροχή ρευστότητας.
Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι το ύψος του «κουρέματος» θα μειωθεί στο μισό από αυτό που ίσχυε πέρυσι τον Ιούνιο έως και σήμερα και κατά μέσο όρο θα κυμαίνεται στο 0,40% - 0,45%, δηλαδή θα κινείται στα επίπεδα του 0,20% - 0,25%.

Οι σοβαρές αλλαγές στο επίπεδο αυτό συναρτώνται με την προσέγγιση της στιγμής κατά την οποία θα αντιμετωπισθεί το θέμα της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους και αυτό δεν πρέπει να αναμένεται πριν από τις αρχές του φθινοπώρου. Η ΕΚΤ κάνει μνεία για σταδιακή χαλάρωση.

Η ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ

Αναλυτικά, όπως αναφέρει στην ανακοίνωσή της η ΕΚΤ: Το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) αποφάσισε χθες να επαναφέρει την παρέκκλιση (waiver) που επηρεάζει την καταλληλότητα των εμπορεύσιμων χρεογράφων, τα οποία εκδίδει ή εγγυάται πλήρως η Ελληνική Δημοκρατία. Με την απόφαση αυτή αναστέλλεται η εφαρμογή των ελάχιστων απαιτήσεων πιστοληπτικής διαβάθμισης ως κριτηρίου καταλληλότητας για τη χρήση αυτών των μέσων ως εξασφαλίσεων.

Υπό την προϋπόθεση ότι πληρούν και όλα τα υπόλοιπα κριτήρια καταλληλότητας, μπορούν να χρησιμοποιούνται ως εξασφαλίσεις στις πράξεις νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος.

Η παρέκκλιση τίθεται σε ισχύ με σχετική νομική πράξη την ημερομηνία διακανονισμού της επόμενης πράξης κύριας αναχρηματοδότησης, στις 29 Ιουνίου 2016 και θα διατηρηθεί μέχρι νεωτέρας.
Η παρέκκλιση ισχύει για όλα τα υφιστάμενα και νέα εμπορεύσιμα χρεόγραφα που εκδίδει ή εγγυάται η Ελληνική Δημοκρατία. Στη νομική πράξη θα διευκρινίζονται επίσης οι περικοπές αποτίμησης (haircuts) που θα εφαρμόζονται στα εν λόγω χρεόγραφα.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τονίζει ότι έλαβε αυτή την απόφαση μετά και το πράσινο φως που έδωσε ο ESM για την εκταμίευση της δόσης.
Το σημαντικό στη συγκεκριμένη περίπτωση είναι ότι με την επαναφορά του waiver αρχίζει η ανάκτηση της εμπιστοσύνης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Ομως, το στοίχημα είναι πλέον να αρχίσουν σταδιακά να επιστρέφουν οι καταθέσεις στις τράπεζες.
Βεβαίως η επαναφορά των καταθέσεων θα εξαρτηθεί σε σημαντικό βαθμό από τις ανάγκες ρευστότητας των καταθετών, ωστόσο θεωρείται απ' όλους ένα βασικό βασικότατο μέσο προκειμένου να αρθούν και τα capital controls.

Σε μία αναπάντεχη κίνηση προχωράει η ευρωζώνη σύμφωνα με την εφημερίδα Επένδυση.

Μέσω της ΕΚΤ είναι διατεθειμένη να δώσει στην Ελλάδα 10 δισ. ευρώ, τα οποία θα διοχετευτούν στο χρέος. Όμως αναφέρει η εφημερίδα, υπάρχει ήδη συμφωνία, για θετικό κλείσιμο της αξιολόγησης».

Επιπλέον, η ΕΚΤ και κεντρικές τράπεζες χωρών της ευρωζώνης να επιστρέψουν στην Ελλάδα κέρδη που αποκόμισαν από ελληνικά ομόλογα τα οποία αγόρασαν πολύ χαμηλότερα από την ονομαστική τους αξία πριν, αλλά και κατά τη διάρκεια της κρίσης. Τα κεφάλαια αυτά, όταν αποδεσμευτούν, θα περάσουν σε ειδικό λογαριασμό στην Τράπεζα της Ελλάδος, προκειμένου να χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή τόκων και χρεολυσίων.

www.dikaiologitika.gr

Στις πρώτες αγορές ομολόγων EFSF, ύψους 2,5 δισ. ευρώ, που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες προχώρησε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι οι αγορές αφορούν ομόλογα κοντινών λήξεων (το 2018) ενώ η τιμή αγοράς τους ήταν λίγο υψηλότερα από το 101, επιτρέποντας στις τράπεζες να γράψουν μικρά κεφαλαιακά κέρδη.

Συνολικά η ΕΚΤ έχει προγραμματίσει να αγοράσει ομόλογα αξίας 18,5 δισ. ευρώ σε ένα σύνολο ομολόγων EFSF 37 δισ. ευρώ που διαθέτουν οι εγχώριες τράπεζες.
Στελέχη τραπεζών εκτιμούν πως όταν οι αγορές επεκταθούν και σε ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, τότε οι τιμές θα είναι υψηλότερες, αποφέροντας μεγαλύτερα κεφαλαιακά οφέλη για τις τράπεζες.

Τα ίδια στελέχη υπογραμμίζουν ότι το συνολικό όφελος από τις συναλλαγές αλλά και την αποτίμηση των ομολόγων που δεν θα αγοραστούν από την ΕΚΤ στις νέες τιμές θα κυμανθεί για το σύνολο των εγχώριων τραπεζών μεταξύ 650 και 900 εκατ. ευρώ.

Η κίνηση πέραν του κεφαλαιακού οφέλους για τις τράπεζες έχει σημαντική συμβολική αξία, σύμφωνα με την Καθημερινή, καθώς υλοποιείται σε κρίσιμη συγκυρία για την Ελλάδα.

Πηγή: reporter.gr

«Ομόλογα θανάτου», δηλαδή επενδύσεις σε ασφαλιστήρια συμβόλαια ζωής που στοχεύουν σε κέρδος από την αγορά του δικαιώματος στις ασφαλιστικές καταβολές που θα ενεργοποιηθούν με τον θάνατο του αρχικού ασφαλισμένου, προωθούνται στην ελληνική αγορά.

Τη σχετική ανακοίνωση έκανε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εφιστώντας, ταυτοχρόνως, την προσοχή του επενδυτικού κοινού στο γεγονός ότι τα «ομόλογα θανάτου» ή άλλως Traded Life Policies (όπως τα "Aurora Defined Benefits Funds") δεν έχουν λάβει την άδειά της, είναι προϊόντα ακατάλληλα για ιδιώτες και συνιστούν επενδύσεις υψηλού κινδύνου καθώς:

Χρησιμοποιούν περίπλοκες επενδυτικές στρατηγικές που εμπεριέχουν υπολογισμούς σχετικά με τη διάρκεια ζωής των ανθρώπων. Οι υπολογισμοί και οι προβλέψεις μπορεί να αποδειχθούν εσφαλμένοι με αποτέλεσμα οι αποδόσεις να είναι μικρότερες των προβλεπομένων.

Τα συγκεκριμένα επενδυτικά σχήματα πρέπει να διατηρούν μεγάλα αποθέματα διαθεσίμων για να συντηρούνται οι επενδύσεις σε Traded Life Policies. Εάν ο διαχειριστής του επενδυτικού σχήματος χρειαστεί χρηματοδότηση και επιχειρήσει να πουλήσει μέρος των επενδύσεων σε Traded Life Policies, ενδέχεται να μη βρει αγοραστή ή να αναγκαστεί να πουλήσει με ζημιά. Εάν αυτό γίνει σε μεγάλη έκταση δημιουργείται πρόβλημα ρευστότητας το οποίο μπορεί να δυσχεράνει την εξαγορά μεριδίων εκ μέρους των επενδυτών ή και να μειώσει σημαντικά την αξία των επενδύσεών τους.

Συχνά οι εν λόγω επενδύσεις αφορούν πολλές εταιρείες σε διαφορετικές χώρες. Αυτό δημιουργεί δυσκολία στη διαχείριση των επενδύσεων κατά τρόπο που να διασφαλίζει τη δίκαιη μεταχείριση των επενδυτών. Είναι εν γένει δύσκολο για τους επενδυτές αλλά και τους διανομείς των προϊόντων να αντιληφθούν πλήρως τον τρόπο λειτουργίας τους και τους κινδύνους που εμπεριέχουν.

H πρακτική των «ομολόγων θανάτου»
Είθισται να εξαγοράζονται συμβόλαια ζωής ατόμων που χρειάζονται ρευστό. Ο μεν πωλητής εισπράττει μετρητοίς λιγότερο από το μισό της αποζημίωσης που θα εισέπρατταν οι κληρονόμοι του και ο αγοραστής πληρώνει τα ασφάλιστρα μέχρι να αποβιώσει ο αρχικός δικαιούχος οπότε και λαμβάνει την προβλεπόμενη αποζημίωση.
Συγκεντρώνοντας αρκετά τέτοια συμβόλαια, δύναται να εκδίδει αξιόγραφα -συνεπώς να δελεάζει άλλους επενδυτές με την προοπτική ενός σταθερού και σημαντικά υψηλού επιτοκίου.